2025'te Küresel Ticaret, Finansal Mimari ve Ekonomik Büyüme Görünümü

2025 yılı, ticaret politikalarındaki değişimler ve küresel ekonomik gerilimler nedeniyle uzayan bir belirsizlik dönemi olarak öne çıkıyor. Uluslararası politika tartışmaları çoğu zaman tarifelere odaklanma eğiliminde olsa da, mevcut değişimlerin etkisi ticaretin ötesine geçiyor.

Uluslararası ticaret, küresel finansal sisteme güçlü biçimde bağlıdır: dünya ticaretinin %90'ından fazlası uluslararası bankacılık ve finansal altyapıya bağımlıdır. Bununla birlikte, ticaret ve finans farklı kurallar ve dinamikler çerçevesinde işliyor.

Tarifelere ilişkin mevcut gerilimlere rağmen, küresel ticaret akımlarının yaklaşık %72'si hala Dünya Ticaret Örgütü'nün "en çok kayrılan ülke" koşulları tarafından yönetiliyor.

Buna karşılık küresel finans, uzun süredir yerleşik piyasa uygulamalarına, teamüllere, düzenleyici farklardan yararlanan modellere ve özel kurumların belirlediği standartlara dayanıyor.

Kısa vadede, bu karşılıklı bağımlılık parçalanmayı önlemeye yardımcı olabilir ve Nisan 2025'te olduğu gibi politika değişiklikleri için güçlü bir sinyal oluşturabilir.

Uzun vadede ise, kurallara dayalı ticaret sistemi ile daha merkezi işleyen küresel finans yapısı arasındaki uyumsuzluk, küresel ekonomide daha derin bir dengesizliği gösteriyor.

Ticaret ve finansal mimari arasındaki bu dengesizlik uzun süredir devam etse de, çok taraflılığa duyulan güvenin zayıfladığı, kutuplaşmanın arttığı ve ekonomik büyümenin yavaşladığı bir dönemde küresel ekonominin dayanıklılığını zorlamaktadır.

Bu durum özellikle, tarife artışlarından orantısız şekilde etkilenen ve giderek artan borç servisi maliyetleri ile iklim krizleriyle karşı karşıya kalan küçük ve kırılgan gelişmekte olan ekonomiler açısından yıkıcıdır.

Ticaret politikalarındaki süregelen değişim, küresel ekonomide belirsizlik ve gerilimlerin belirlediği bir dönüşüm yaşandığını gösteriyor. Bu iki unsur, güçlü ve sürdürülebilir büyümenin eksikliğini daha belirgin hale getiriyor.

Belirli sektörlerde – örneğin yapay zeka teknolojileri gibi – yoğunlaşan harcamalar dışında, zayıf yatırım harcamaları, yüksek borç yükleri ve kısıtlı kamu harcamaları birçok ülkede varlığını sürdürüyor. Bu unsurlar, son yıllardaki şoklarla zaten zayıf olan büyüme görünümünü daha da zayıflatıyor.

Sonuç olarak, küresel büyümenin 2024 yılındaki %2,9 seviyesinden 2025'te %2,6'ya yavaşlaması öngörülmektedir. Bu büyüme oranı, halihazırda düşük sayılabilecek pandemi öncesi ortalamanın (2016–2019) %0,4 puan altında kalmaktadır.

UNCTAD, küresel büyümedeki bu zayıf dinamiğin, ekonomiler değişen dış ortama uyum sağlamaya çalıştıkça 2026 yılında da yüzde 2,6 seviyesinde kalacağını öngörmektedir.

2025 yılının başlarında gözlemlenen ekonomik büyüme rakamlarındaki dayanıklılık, belirli sektörlerdeki dinamizmi ve daha geçici faktörleri yansıtmaktadır. Güçlü yatırımlar ve yapay zekâ teknolojilerinin hızlanan devreye alınması, ekonomik hareketliliği ve beklentileri artırmıştır. Aynı zamanda, tarife önlemlerinin beklentisiyle ithalat ve alımların belirgin şekilde öne çekilmesi, 2025 yılının ilk iki çeyreğinde büyümeye önemli ancak geçici bir katkı sağlamıştır.

İthalat ve alımların öne çekilmesi, Amerika Birleşik Devletleri'ne yönelik dış ticaret akımları ve üretim düzeyleri üzerinde geçici bir olumlu etki yaratmıştır; belirli mallara yönelik kısa süreli talep artışını karşılamak üzere üretim artırılmıştır. Ancak, bunu izleyen geri çekilme, erken yapılan alımların yarattığı ilk olumlu etkiyi muhtemelen tersine çevirecektir. Bunun bir sonucu olarak, 2025 yılının ilk yarısında gözlenen piyasa dayanıklılığı, sonraki çeyrek dönem verilerinde daha net görülecek bir faaliyet zayıflamasına yerini bırakabilir.

Ticaret politikası değişimlerinin küresel değer zincirleri üzerindeki etkisi devam etmekte olup, henüz tam olarak etkisini göstermemiştir. Yine de bu üretim süreçlerinin ticaret politikalarındaki ani değişimlere karşı kırılgan olduğu açıktır. Sınır ötesi üretim hatlarında yaşanabilecek olası kesintiler, ekonomik faaliyete kaçınılmaz olarak zarar verecektir. Amerika Birleşik Devletleri'ne bağlı değer zincirlerine bağımlı ekonomiler, ticaret politikası kaymalarının yansımalarına özellikle açıktır.

Bu kaymalara eşlik eden politika belirsizliği ve sık değişiklikler büyümeyi olumsuz etkilemiştir. Belirsizlik, karar almayı zorlaştırmakta; tedarik zincirlerinin muhtemel yeniden yapılandırılması ortamında şirketler yatırım ve istihdam kararlarını erteliyor. Bu da harcama ve yatırımları olumsuz etkiliyor. Son dönemdeki çalışmalar, özellikle ticaret etrafındaki yüksek politika belirsizliği düzeylerinin; ihracatta, yatırım harcamalarında ve toplam ekonomik faaliyetteki düşüşlerle eş zamanlı gerçekleştiğini gösteriyor.

İleriye dönük olarak, 2025 boyunca hayata geçirilen ticaret politikası değişimlerinin içselleştirilmesi, 2026 yılında uluslararası politika ortamına belli bir netlik kazandırması beklenmektedir. Bununla birlikte, bu değişimlerden kaynaklanan küresel üretimdeki olası aksamalar ve artan ekonomik parçalanma, küresel ekonomik faaliyette olası bir toparlanmayı sınırlamaya devam edebilir. Ayrıca, ithalat ve alımların öne çekilmesini izleyen faaliyet yavaşlamasının, gelecek yıla sarkarak büyüme rakamları üzerinde ilave bir baskı yaratması beklenmektedir.

Yeni teknolojilere – özellikle üretken yapay zekâya – yönelik yatırımlardan kaynaklanabilecek olumlu ivme beklentisi, küresel ekonomideki bu olumsuzluğu dengelemeye yeterli olmayacaktır. UNCTAD, küresel büyümenin 2026 yılında da yüzde 2,6 seviyesinde, zayıf bir görünümle seyretmesini öngörmektedir.

Kaynak: Trade and Development Report 2025 - UNCTAD